投資衍生工具
意想不到對投資素有研究的米高兄對投資衍生工具(Derivatives) 有這樣的評價。當然，投資衍生工具因為涉及投資槓杆，得益和虧損可能會被倍增，被看作高風險項目也不應該奇怪的。
想起剛剛到職時，因為職務需要，每天也拿著財經資訊硬塞進腦袋，意圖把自己不堪的投資知識由零變一。那時剛好讀到投資衍生工具的介紹，說外國居然有由天氣因素，諸如溫度、降雨量、風速等等而製成的衍生工具，也讓我抱有「這根本是賭博嘛！」的想法。後來得知，原來這種衍生工具的對象是一些能源工業，因為能源的生產和傳送會受不同天氣因素所影響，成本會因此而上升。保險又似乎缺乏彈性，合約裏不會列清楚製訂不同溫度和風速等等的賠償金額有多少，所以有聰明的商人就向投資衍生工具打主意，讓能源供應商透過買入產品降低因天氣而帶來的損失。
其實投資衍生工具在大型金融機構間非常盛行，用意當然是賺錢，以現時手頭上的資產獲取比傳統投資更高的回報。通常投資衍生工具也會涉及兩個對家(Counterparties) 間的合約，例如期權(Options) 是一份協定，訂明合約裏其中一方可以在將來某個指定時間行使以指定價格買入或賣出某類金融產品的權利。但即使是這份合約也有其價值，因為裏頭所訂的價格會因為市場看好或好淡將來發展而變得吸引，所以合約也有它的炒賣市場。除期權外，衍生投資工具還包括大家也許耳熟能詳的認股證(Warrant，窩輪也)，期貨(Futures)，掉期(Swaps)，遠期(Forwards) 等等。這堆合約所涉合的資產其實也五花八門，由最普通的股票，貨幣到我剛才提到的天氣也有。
說到衍生工具市場，通常普羅大眾參與率最高的應該是認股證了。但是即使大家有買有賣認股證，卻從來不會行使認股證以該價格購入或沽出股票，原因是認股證合約內容比較「誇張」，接貨或放貨數字非小市民承擔得來。但我並非這方面的專家，所以想提一下另一種間接讓大家「接貨」的新興投資工具：結構性產品(Structured Product)。
結構性產品是將一種或多種衍生投資工具包裝為新型商品，交易不再侷限於買賣合約本身，而加入行使權利作為產品其中的程序。就以現時盛行的 ELI (Equity-Linked Investment，股票掛鉤投資)為例，發行商手上有購入一隻或幾隻股票的行使權，市民則跟發行商訂立合約，諸如在某指定日期如果該幾款股票價格升至某個水平，發行商行使認購權而獲利的話，發行商便會以某特定息率作為回報，連投資本金還給購買者。假使股票失利，投資者便不可以拿取本金，需接入現值比本金為低的股票。與基金不同，由於不用高昂的手續費，近期結構性產品很受投資者的青睞，電台和廣告也經常以不同類型的結構性產品為主題，發行商和銀行也爭相推出更新穎的結構性產品。
特別一提，有一款結構性產品叫 CPI (Capital-Protected Investment，保本投資)，即使對應資產因市場環境失利，投資者也可以取回全部本金；風險就只有不能賺取該筆本金放在儲蓄戶口的利息而已，所以穩健保守的投資者不妨考慮這個。
最後，我覺得是不是賭博在乎心態：即使是購入股票，如果只靠運氣，希望某隻神仙股由1 毫升至 2 毫，那其實也跟進賭場無異。還有，利益申報，本人並非無牌經紀，因為我根本不是經紀。如果需要專業意見，請請教專業投資顧問。
